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有色金属行业:加息概率见顶,中长期关注基建拉动

发布时间:2016-11-21    研究机构:民生证券

报告摘要:

投资观点:

1.美元持续走强,加息概率见顶,对大宗商品价格的负面影响有望提前结束。美国当地时间11月17日,耶伦在出席美国会联合经济委员会举行的听证会时,向市场传达了美联储将于12月加息的明确信号。12月美元加息概率升至9成,美元指数创出新高。美元走强,未来也有继续冲高可能,但由于市场加息概率已见顶,市场有望提前price in加息预期,对大宗价格的负面影响有望提前结束。

2.短期防风险,中长期回归基本面,关注需求端的逐步改善。随着商品价格的回落,有色板块在疯狂上涨后本周走弱。我们认为短期内,有色板块仍在风险缓释期,中长期看好基建对需求端拉动。未来,随着特朗普基建政策的逐步落地以及中国一带一路可能存在的超预期进程,有色板块机会较大。

3.从需求端改善来看,建议持续关注弹性较大的铜板块和有大量海外订单的有色工程类个股。另外建议关注12月初意大利公投可能带来的市场波动。

行情总结: 本周上证综指下跌0.10%、深证成指数上涨0.10%、创业板综指上涨0.51%、美元指数上涨2.40%,有色金属行业指数下跌3.40%。有色金属行业涨幅前三的股票分别为园城黄金(600766)、江西铜业、驰宏锌锗,涨幅分别为9.03%、8.34%、7.04%;跌幅前三的股票分别为华钰矿业、兴业矿业、锡业股份,跌幅分别为12.44%、12.14%、10.72%。

行业动态:

镍:受菲律宾雨季的持续影响,镍矿出口困难,供应紧张。中、高镍矿期、现货价格上涨。截止本周五,全国七大港口镍矿库存为1045万湿吨,较上周降37万湿吨。

风险提示:

美元持续升值,金属价格下跌;特朗普可能带来的政策风险;意大利公投;基建投入不及预期

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