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有色金属行业周观察:货币政策维持,金价强势

发布时间:2016-05-04    研究机构:华安证券

主要观点:

市场表现

过去的一周,有色金属板块的表现劣于大盘。期间,有色金属(申万)指数累计下跌了0.85%;而同期的上证综指下跌0.71%,深证成指下跌0.10%。在有色二级子板块中,黄金板块以1.92%的涨幅领涨各有色金属行业,其次为钨板块(1.87%)和金属新材料板块(1.79%);跌幅居前的有锂板块(-3.16%)、稀土板块(-2.30%)和铅锌板块(-2.29%)。

在有色行业的个股方面,上周涨幅居前的有园城黄金(600766)(8.58%)、赣锋锂业(7.61%)以及山东黄金(7.59%);而跌幅明显的个股*ST吉恩、博威合金、中钨高新和盛达矿业,跌幅均超过6%。

宏观及行业动态

美联储:维持联邦基金利率

4月28日,美联储FOMC公布利率决议并发表政策声明表示,美国至4月27日FOMC利率决议维持联邦基金利率在目标区间0.25%-0.5%保持不变。

欧银决议:利率维稳强调政策实施

欧洲央行4月21日宣布的最新货币政策决议中,一如市场预期维稳三大利率:将存款利率维持在-0.40%,主要再融资利率维持在零,边际借贷机制利率维持在0.25%不变,并继续维持量化宽松(QE)规模不变。

中国国家统计局发布4月PMI指数

中国国家统计局5月1日发布的4月份制造业及非制造业采购经理人指数(PMI)。官方4月制造业PMI值为50.1,低于预期的50.4,且较前值下降0.1。原材料库存指数为47.4%,比上月下降0.8个百分点。

工信部:2016年一季度有色金属行业运行情况

一季度,全行业实现主营业务收入12429亿元,同比增长2.1%;利润总额338.8亿元,同比下降4.9%,其中采选、冶炼、深加工利润分别为87.4亿元、25.7亿元、225.6亿元,同比分别增长-6.7%、-52.84%、8.5%。

行业观点

美国、欧盟及日本相继宣布保持现有的货币利率。基于近期联储议息声明的鸽派基调,市场普遍下调2016年升息路径预期,美元指数也跌至12个月以来的低位。与之相对的,上周贵金属表现抢眼。

我们认为,这一方面是因为美元目前升值动力较弱,另一方面则是年初以来市场的避险情绪并未减弱,继而逐步推高贵金属价格。预计仍将缓步向上,建议关注。

中国国家统计局于5月1日发布的4月制造业PMI指数连续第二月处于扩张区间,但低于前值与市场预期。在基本金属方面,我们推荐有“供给侧改革”逻辑的金属行业及相关标的。

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